SK하이닉스 2024년 4분기 실적 분석 및 2025년 전망, 엔비디아·브로드컴 영향은?

2024년 4분기 실적 분석

1월23일 SK하이닉스의 4분기 실적발표가 있었습니다

• 매출액: 19.77조 원으로 3분기 대비 12.5% 증가. DRAM 매출이 20.1% 상승하며 주요 성장 동력으로 작용했으나 NAND 매출은 2.5% 감소.
  • DRAM: B/G(Bit Growth) +4.8%, ASP(평균 판매가격) +10%. HBM(고대역폭 메모리) 비중이 40%를 상회하며 성장을 견인.
  • NAND: B/G -6.0%, ASP -6.0%. SSD 비중은 74%에서 79%로 상승했으나 물량 감소로 매출 하락.

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• 영업이익: 8.08조 원으로 전 분기 대비 15% 증가.
  • DRAM 영업이익: 20.5% 증가. HBM3e 비중 확대와 DDR4 물량 감소로 수익성이 개선.
  • NAND 영업이익: 27.9% 감소. 물량 부진 및 가격 하락이 주된 원인.

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2025년 전망: 성장과 도전 과제

1. 2025년 1분기
   • 매출액: 15.38조 원으로 2024년 4분기 대비 20% 감소 예상. DRAM 매출은 19.2%, NAND 매출은 35.1% 감소.
   • 영업이익: 6.06조 원으로 전 분기 대비 19.4% 감소. AI 관련 HBM 수요가 견조하지만, 전체적인 비수기 영향으로 매출 및 이익 감소 예상.

 

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1. 연간 전망
   • 매출액: 81.75조 원(전년 대비 22% 증가), 영업이익: 31.26조 원(전년 대비 34.9% 증가).
   • HBM 중심 성장: 엔비디아와 브로드컴의 AI 및 데이터센터 수요 증가가 HBM 수요를 견인할 전망. HBM3e 비중 확대와 함께 2025년 중 HBM4 생산이 본격화될 예정.
   • NAND 도전: 수요 부진과 가격 하락 우려가 있으나, SSD 비중 확대와 효율적인 생산 전략이 이를 상쇄할 것으로 기대.

 

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엔비디아와 브로드컴의 영향

• 엔비디아: 2025년 차세대 GPU 블랙웰(Blackwell) 출시와 함께 AI 시장에서의 입지를 강화하며 HBM 수요를 크게 늘릴 것으로 예상됩니다. 엔비디아의 성장은 SK하이닉스의 DRAM 매출 및 HBM 공급 확대에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.

 

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• 브로드컴: 주문형 반도체(ASIC) 시장에서의 강력한 성장세와 AI 매출 증가(2024년 122억 달러 → 2025년 150~180억 달러)는 SK하이닉스의 NAND 및 DRAM 수요에도 긍정적 영향을 미칠 전망입니다.

 

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SK하이닉스에 대한 투자의견

• 긍정적 요인: 엔비디아와 브로드컴의 AI 및 데이터센터 시장 성장으로 HBM 수요가 지속적으로 증가할 것으로 보이며, 이는 SK하이닉스의 매출 및 수익성 개선에 기여할 것입니다.
• 부정적 요인: AI 투자 성장 둔화 가능성과 경쟁 심화는 SK하이닉스의 실적에 잠재적인 영향을 미칠 수 있습니다. NAND 부문은 수익성 확보를 위한 전략적 접근이 필요합니다.
• 투자 판단: SK하이닉스는 HBM 중심의 성장과 경쟁력 있는 Bit Growth, ASP로 인해 AI 및 데이터센터 시장에서 핵심 역할을 할 것으로 보입니다. 현재 주가는 저평가 상태로 상승 여력이 충분하며, 목표주가 300,000원을 유지합니다.

 

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결론

SK하이닉스는 2024년 4분기 양호한 실적을 기록했으며, 2025년에는 엔비디아와 브로드컴의 AI 및 데이터센터 시장 성장의 수혜를 받을 것으로 기대됩니다. 다만, 글로벌 반도체 시장의 경쟁과 가격 압박은 지속적인 도전 과제가 될 것입니다. 이러한 요인을 고려할 때, SK하이닉스는 안정적인 성장 가능성과 주가 상승 잠재력을 동시에 가진 매력적인 투자처로 평가됩니다.